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黄金周评:金价千二关口来回拉锯弹性十足 对冲通胀成走势关键

作者: 发布时间:2018-10-11 05:16

FX168财经报社(香港)讯 10月1日至10月5日黄金市场概述:现货黄金周五(10月5日)小幅收涨,本周录得0.89%的周涨幅,周五美市盘中最高上探至1205.78美元/盎司,金价重返1200关口,短线震荡。美元小幅下跌,但美元指数仍运行在95关口上方。日内公布的美国9月非农新增13.4万人远低于预期,而时薪增速维持高位。数据显示,美国9月新增非农就业人口13.4万人,低于预期18.5万人及前值20.1万人;美国9月失业率3.7%,好于预期3.8%和前值3.9%,创49年来最低的水平。

本周美国10年期国债收益率周四升至7年高位至3.2%。近期强劲的美国数据驱动美国债券价格走低。周五在9月非农就业报告发布后,各期限美债收益率进一步刷新多年最高。10年期美债收益率跳涨4.5个基点至3.2309%,创2011年5月以来最高,打破了周四(10月4日)创下的七年新高纪录(3.2305%)。

分析称,美国国债收益率的上涨将对美元起到一定的支撑作用,但对股市则形成较大的下行压力。对黄金的影响应该是有利有弊,但总体而言弊大于利。美元受到国债上涨的提振而上涨,对黄金是压制和利空;但美股的回调将引发避险情绪,黄金的避险买盘可能会因此产生,但由于美元的强劲,避险资金也有可能流向美元,对黄金就很不利了。因此,分析师也表示,黄金在本年的最后一个交易季度将会比较震荡。因美元和黄金的反向运动关系,只要美元强势,黄金走强的可能性还是比较渺茫,金价宽幅震荡的几率较大。

目前从技术上看,黄金在1200来回拉锯,金价若不能企稳在此关键支撑上方,上涨动能仍不足。金价若要恢复涨势,需在突破千二关键之后,进一步突破1215美元/盎司的关键水平才能引发更多的买盘跟进,空方也才能退出。下行方面,1200已转化为支撑位,若此位失守,则将考验1190及1180的整数关口。针对下周黄金的走势,Kitco 周五(10月5日)发布的每周黄金调查显示,在对下周的黄金价格方向判断上,多数华尔街专业人士和普通投资者弥合分歧,过半人士一致看多。

国际现货黄金10月5日当周累计收涨10.66美元,跌幅0.4%,收报1202.46美元/盎司,最高上探1208.32美元/盎司,最低下探1184.21美元/盎司。

(现货黄金周线图 来源:FX168财经网)

本周要闻盘点:

美债收益率飙升及美国经济数据亮眼 黄金弹性依然十足

本周,金价再度受挫于一系列靓丽的美国宏观经济数据,同时美国十年期国债收益率也升逾3.2%,达到七年高位。

Capital Economics美国经济学家Andrew Hunter指出,债券收益率此前就因强劲的经济数据攀升,尤其是在最近的这次非农报告公布后,一举升至9月份以来的高位。

“经济数据支持了十年期美国国债收益率的最初飙升,”他说道,“同时还有美联储官员的鹰派言论,包括美联储主席鲍威尔表示利率要升至中性还有很长的路,并将继续上升。”

尽管如此,金价仍稳定在1200美元/盎司上方,12月Comex黄金期货当日成交于1,205.40美元,日内涨幅达到0.32%。

Mitsubishi分析师Jonathan Butler表示,这对于黄金而言是一个重要的转变。“当债券收益率走高,黄金之类的无固定收益的资产就会更加艰难。如果你对经济不确定性进行对冲,就会感到错过了高收益率的盛会。”他说道。

从过去的趋势来看,债券收益率的上升会引发对黄金的抛售,SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski说,“1990年代末,当美国经济强劲、利率走高,我们就迎来了黄金的大熊市。”

但此次却情况迥异,Butler补充说,黄金并未随债券收益率上升而被抛售是因为通胀带来的恐慌。“通胀正在上升,通胀压力开始来临。”

黄金最近的表现更像是通胀的对冲工具。Cieszynski补充说,“黄金随着油价的起伏而上下波动。”

世界黄金协会:全球黄金ETF持仓9月份减少23.7吨

据世界黄金协会(WGC)周四表示,9月份全球黄金支持的交易所交易基金(ETF)和类似产品的持仓量下降了23.7吨,等值于9.32亿美元。

这是黄金ETF连续第四个月减仓,总持有量为2329吨。如果加上9月黄金价格下跌1.1%,黄金ETF管理的美元资产实际下跌2.3%。

ETF像股票一样交易,但跟踪商品的价格,存入实物金属以支持股价。黄金ETF让投资者接触黄金价格,而不需要承担某些成本,例如分析和储存。

黄金协会表示,ETF在9月份公布了全球所有地区的黄金净流出量。欧洲ETF的持仓下跌10.2吨,而亚洲的则下跌6.5吨。北美ETF的流出量为6.1吨,而世界其他地区的流出量则达到一吨。

WGC表示“北美黄金ETF的流出和流入量涨跌互现,但最终为负; 管理费较低的基金拥有强劲的资金流入,但也被SPDR Gold Shares(GLD)的资金流出所抵消。在我们看来,这凸显了买入并持有的投资兴趣,而不是来自短期战术头寸的抛售压力。”

黄金协会的数据显示,SPDR Gold Shares的黄金流出量为12.9吨。同时,白银ETFiShares Gold Trust则增加4.1吨,英国Source Physical Gold增加3.6吨,SPDR Gold MiniShares Trust增加3吨。

今年迄今为止,黄金协会报告的流出量为42.3吨。

下周市场展望:

Kitco周五发布的每周黄金调查显示,在对下周的黄金价格方向判断上,多数华尔街专业人士和普通投资者弥合分歧,过半人士一致看多。在针对华尔街专业人士的调查中,有16人参与了调查,有9人,或56%认为下周黄金将会上涨,有2人即13%认为下周黄金将会下跌,5人或31%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商,投行,期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中,有593人参与了调查,有302人,或51%认为下周黄金将上涨,有196人即33%认为下周黄金将会下跌,95人或16%认为黄金将会盘整。

Kitco新闻分析师的共识是,金价下周可能会走高,但金价可能会面临在狭窄区间内徘徊的风险,明年之前不会触及今年高点1380美元。

道明证券大宗商品策略师Ryan McKay称:“美元和利率推动每日的大幅波动,这最终可能会限制黄金。"

McKay补充说,黄金可能会被困在1185美元至1215美元之间。

Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day说:“黄金已经走出困境,未来几周可能会走高,尽管道路不平坦。”

Walsh Trading商业对冲主管Sean Lusk也表现看涨,理由基于持有大量看跌头寸的托管资金账户进行空头回补的可能性。他认为美元的上行空间有限,而市场已经考虑到进一步收紧货币政策。

“你从技术上在1200美元/盎司下方发现了一些底部特征,”Lusk说。 “看起来市场似乎想要走高......我认为你会在第四季度看到一些流入黄金的资金。”

RJO期货高级商品经纪人Daniel Pavilonis也表示,自9月非农就业数据低于预期以及工资增长符合预期以来,黄金价格可能走高。9月份就业人数增幅录得低于预期的13.4万人;然而,7月和8月的就业人数上调了8.7万人。

“这可能会给美元带来一些弱势,国债收益率将会有所回落,”Pavilonis说。 “这可能会让黄金和白银有机会走高。”

与此同时,凤凰期货和期权有限责任公司总裁Kevin Grady则看跌。

“我们在全球范围内看到更高的利率,我认为这将对目前的价格形成压力,”Grady说。 “最近的反弹也出自卖家之手。空头仍处于控制之中,我认为金价只有在1225美元以上才能启动空头回补。”

另一方面,彭博周四公布的最新调查显示,因技术面前景向好,且押注黄金抛售最糟糕的时期已经过去,黄金交易员和分析师对下周金价前景维持看涨。此前金价已经连续六个月下滑。在接受调查的18位黄金交易员及分析师中,10人看涨,2人看跌,6人看平。

彭博文章称,黄金技术面支撑预计在1,180美元/盎司水平。目前投资者将焦点放在即将公布的美国非农就业报告上面,预计将对短期金价走势产生影响。

此外,Frank Holmes首席执行官兼首席投资官Frank Holmes表示,矿业板块的整合也表明,金价正走向底部。上月末,兰德黄金资源和巴里克黄金(ABX)宣布,计划合并成一笔全股票交易,以创建一个价值183亿美元的金矿巨头。Holmes称:“从历史上看,在这一水平的整合表明我们正接近底部。”

他认为,Barrick-Randgold的合并对该行业来说是“利好消息”,与标准普尔500指数相比,“黄金矿业股票”跌至20多年来最便宜。这为投资者提供了“千载难逢的买入机会”。

这次合并可能只是一个开始。Sprott资产管理公司高级投资组合经理Trey Reik表示:“毫无疑问,这两个行业巨头的合并预示着新一轮的行业并购浪潮。有太多的黄金公司,而理性的整合姗姗来迟。”

可以肯定的是,黄金价格有理由保持疲软。美国银行高级投资策略师Rob Haworth对黄金持“谨慎态度”,预计今年剩余时间内金价将会下跌。

他认为,随着美联储继续收紧政策,美国经济增长保持稳固,美元可能会走强。

除了这些潜在的价格压力外,从历史数据来看,黄金在10月份的月度表现最为糟糕。道琼斯市场数据显示,根据回溯到1990年的数据,当月黄金价格平均下跌了1.27%。

但今年美元升值的趋势可能很快就会改变,这将提振金价。美联储“非常接近于缩减其资产负债表的缩减速度,这将削弱美元的看涨情绪,令黄金显著受益,”Reik说道。“考虑到全球可能会出现大量的不确定性,如金价在未来几个季度突破1350美元的近期高点,我不会感到惊讶。”

下周重点关注:

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示,他下周看好黄金,并补充称,金价已形成了坚实的基础。“金价已经有一个不错的低位,其正开始反弹,”他说道,“黄金将需要击穿1215美元才能发出运行良好的信号。”

“黄金看似已经准备好爆发,”Mitsubishi分析师Jonathan Butler在描述过去几个月里黄金经历的整合过程时表示。“现在,这一贵金属看似正在突破横盘整理渠道。但是,最关键的是要高于1213美元水平。”

他解释说,在突破了1213美元之后,下一个重大走势将是达到100日移动均线1234美元。

Butler补充说,跟踪10年期国债收益率继续对黄金产生怎样的影响也是非常重要的,因为贵金属往往会从这一因素中得到启示。

另一方面,道明证券大宗商品策略师Ryan McKay认为只有明年才会出现趋势转变。

他表示:“在我们进入2019年上半年之前,黄金可能会被困住,届时我们可能会看到美联储的周期即将结束,其他央行也开始收紧货币政策。”

McKay称,下周,投资者应密切关注通胀数据,9月CPI将于周四公布,市场普遍预期通胀将以每月2%的速度增长,年率料为2.4%。

美联储官员还计划进行一系列演讲,其中包括芝加哥联储主席埃文斯、纽约联储主席威廉姆斯和亚特兰大联储主席博斯蒂克。

下周重要经济数据和事件

周一(10月8日)

德国8月进口物价指数(年率)

中国9月财新服务业采购经理人指数

德国8月工作日调整后工业产出

法国9月BOF商业信心指数

欧元区10月Sentix投资者信心指数

财经事件

经中美双方商定,美国国务卿蓬佩奥将于10月8日对中国进行访问

央行动态

圣路易斯联储主席布拉德就美国货币政策发展、利率前景和财政政策对经济的整体影响发表讲话

假期预告

美国哥伦布日 假期休市

日本体育节 假期休市

周二(10月9日)

日本经常帐、贸易帐数据

德国贸易帐

加拿大新屋开工

央行动态

纽约联储主席威廉姆斯与印尼央行行长Perry Warjiyo共同召开发布会

达拉斯联储主席卡普兰在纽约经济俱乐部早餐后前发表讲话

费城联储主席哈克在全球合作中心发表讲话

芝加哥联储主席埃文斯在一场活动上致开幕词

周三(10月10日)

英国8月工业产出、8月商品贸易帐

意大利、法国工业产出

美国9月生产者物价指数 央行动态

纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储和印尼央行联合举办的中央银行论坛上就“美国货币政策最近的发展”发表讲话

英国央行首席经济学家霍尔丹发表讲话

周四(10月11日)

日本9月国内企业商品物价指数

法国9月消费者物价指数(月率)终值

美国9月未季调核心消费者物价指数美国上周季调后初请失业金人数

央行动态

芝加哥联储主席埃文斯就当前经济形势和货币政策发表讲话

亚特兰大联储主席博斯蒂克参加一场讨论会

周五(10月12日)

中国9月贸易帐

新加坡第三季度GDP(年率)初值

德国9月调和消费者物价指数

美国10月密歇根大学消费者信心指数初值

IEA公布月度原油市场报告